超半数企业研发投入占营收比重不足10%

　　58同城创始人姚劲波，超半入局率65%，摊牌率居然高达60%，入局率和摊牌率的比例惊人地高，说明他一旦入局就不会放弃——这种对手太可怕了。

先简单回顾一下事件：数企一名男子与两名女孩因为推广扫码发生冲突，男子全程脏话，实在不堪入耳。虽然他才17岁，业研营收可也应该为自己的行为负责。

document.writeln('关注创业、发投电商、站长，扫描A5创业网微信二维码，定期抽大奖。地铁扫码是一种线下获取用户的低成本方式，入占这两年来，地铁扫码也不算一种新鲜事了。扫码女孩是为了私利，比重不足在公共场所里工作。如果他将女孩推出地铁门的时间再晚一点，超半她是不是会被夹伤，甚至死亡?纵使，刚开始，这个男孩是被骚扰，但是，他也有文明处理这件事情的选择如此这般的信息不断披露，数企说得多了吹牛者连自己都要信了，股价被不断抬升，基金们迫于业绩压力，也不断跟进入局。

一个给医院卖软件的业务，业研营收跟互联网医疗有什么关系呢?这就好像是在问，业研营收一个给报社做排版软件的业务，跟互联网门户有什么关系一样，一个给电视台开发视频编辑软件的业务，跟互联网视频网站有什么关系一样，有关系吗?如果这也算是有关系的话，那么川大智胜，我想应该也和川普当选能够扯上关系了。一年半的时间，发投股价从100元以上，重新回到20元以下，底在何方，没有人知道。但随着网上销售处方药的不断放开和医院药品比例管控的严格推行，入占我们认为未来两年是处方药电商发展的关键时期。

此外在目前处方药开放之前，比重不足独立的B2C医药电商平台由于品类有限，对销售者的吸引力有限，因此在流量方面也很难与综合电商如天猫医药馆抗衡。在国内方面，超半自2015年初开始，以泰康、平安、太平洋保险为首的传统保险巨头纷纷成立电商公司或第三方平台，加大线上的投入。通过观察近年来上市公司IPO募集资金的动向，数企可以看到，数企传统行业或者传统的医药行业中很大一部分都在扩大产能(产量增加);而定向增发类的募集资金则更多会用于产业并购(外生增长);无论是扩大产能还是产业并购，只要市场的内在需求持续存在，前景依然美好。另外，业研营收在刚刚过去的2016年，上市公司设立PE基金快速增长，也是一大热点。

PE价值由于国内A股上市公司的高估值因素(相对于成熟市场，目前仍然高位)，部分PE投资人是否还在单纯地追逐估值套利(包括跨境套利)?那么，PE机构的价值何在?做好一个搬运工也是需要专业技巧的，对于如何做好PE机构的投后增值服务能力以及对产业链的整合，需要具备两大核心要素能力，一是要能找到行业里最优秀的管理团队，确保理念的执行力;二是要在产业链上具备各方资源，要在每个细分板块都能找到适合的标的，并能通过资本和管理的纽带，让它们产生好的整合协同效应，这才是一个好的并购预期要达到的效果。我们认为虽然目前慢病数据价值还无法被完全释放，但未来随着国家“互联网+”战略的进一步落地，以及医疗改革的大势所趋，医院的数据孤岛将逐渐被打破，数据本身也会经历量变到质变的积累挖掘过程。

3、药品降价势在必行，医药电商发展潜力巨大。投早期VC的一个好处就是很多时候，项目是不需要抢的，反正放在面前，就看有没有这个勇气和有没有成功的运气(细分行业的专业投资人士，可以很大程度上降低投资风险)。3、资本加紧布局，需要长期视野和催化剂事件精准医疗是一波可以改变人类平均寿命的大的浪潮。传统医药流通集团布局电商的主要优势在于其在上下游积累了广泛的药企和终端药店资源，同时又具备完整的线下药品流通渠道。

患者就医路径的改变会改善患者与医生的匹配，再加上医生的多点执业，会使得稀缺的名医资源逐渐从看大量的小病中解放出来，大医生与小医生、等级医院医生与基层医疗机构医生间的分工与合作会更明确，进而能为更多真正有需要的患者服务，互联网的筛选与匹配功能就能发挥作用。这种布局的变化是伴随着人才技术、经济社会与政策制度而不断变化的。PE投资的价值投资人越来越多，几乎没有门槛;VC越来越像PE，PE越来越像VC，LP与GP界限开始模糊;创业者与投资人角色难分。由于目前处方药网售尚未解禁，预计未来处方药网售开放后，互联网医疗市场规模将会出现爆发式增长。

同时未来我们预计医疗大数据尤其在慢病领域，在互联网医疗平台精准分转诊、医保控费和互联网健康险等环节，都会有巨大变现落地的机会。这些都将大大节约诊疗服用，提高医疗效率，因此被各国政府高度重视。

报告中预计，2016年资本将围绕以下几个领域向中国医疗健康产业密集下注：医疗服务市场医疗技术与医疗器械市场医药与生物科技市场互联网医疗市场精准医疗市场《2016医疗健康产业投资》上篇主要是分析医疗服务市场、医疗技术与医疗器械市场、医药与生物科技市场这三个领域的行业趋势和投资机会。虽说医疗健康领域的互联网创新还处在不断尝试之中，但未来这一领域必然也会出来相应的标杆企业。

对于医疗健康产业，企业思维模式的转变和新的技术结合，如能在包括新的医疗保险、医疗金融、医疗供应链、物流等方向上得以应用，或许未来在更深层次引起轩然大波。短期来看，精准医疗的发展还处于萌芽期，对很多公司的收入(更不用说利润)贡献相对有限。基于患者基因大数据逆向指导药物的开发，降低新药研发风险。以国药、九州通、康恩贝等传统医药流通集团纷纷布局B2B电商，积极拓展线上渠道。但其实拍脑门也是需要很多行业积累和技巧的。目前交易类营收规模在整个市场规模中的占比非常大，其次是线上营销，占比最小的是用户增值营收规模。

同年12月，卫计委透露，我国正在制定精准医疗的战略规划。参照国际上PE和上市公司发展的进程，KKR、黑石等机构实际上很少做参股型投资，而更多则是参与到一个行业中的优秀企业，然后深入培养，将其打造成行业上市龙头企业或通过并购的方式实现退出。

研究创造价值，而不只是去抢项目和拼价格，如果只是介乎其中的短期套利者，则会变得比较困难。医疗器械利用最新的分子诊断技术，针对不同个体的基因突变设定个性化的诊疗方案，实现传统医疗无法企及的效果(如安吉丽娜朱莉对于乳腺癌、卵巢癌基因的检测)。

中国上市公司出海并购也频频引业界注目。这个市场在过去的五年中保持了超过20%的年复合增长率，预计在未来五年它的规模还将翻一倍，达到8万亿，接近届时中国GDP的10%。

这一波的并购整合浪潮已经扩大，不仅仅从国内开始走出国门，而且未来国内上市公司之前的并购整合也会出现更多机会。本次《2016医疗健康产业投资报告》下篇，将主要分析互联网医疗市场和精准医疗市场两个方面。要么走在大部分人的前面，成为趋势的最前沿一部分，进得早，跑得快;要么扎扎实实练好内功，投了企业之后发挥好实力;机会，还是很多的。风险投资纷纷看好这种以消费端切入，通过互联网手段颠覆传统医疗保险的服务模式。

比如，华盖医疗基金背后，就有包括瀚宇药业、天士力、海思科、昆明制药、福瑞股份等十多家医药行业上市公司。互联网医疗通过互联网医疗重新分配医疗服务的价值链，精准的匹配医患之间的就医供需，提高诊疗效率，节省诊疗成本。

从最近几年CRO、CMO、CSO这些细分行业的快速发展，还有其它的一些创新，便是很好的例子。医药企业可以通过收集和积累医生对特殊小病种案例的研究，开发出高价值的孤儿药产品。

当然，并购做的好不好，是不是算成功，也有一个简单粗暴的检验标准——在一定的时期内市场对上市公司股价是否认可来自于支付方与民生方面的巨大压力，使得分级诊疗的强制推行成为新医改最重要的措施之一，对于医生的多点执业尺度也越来越大，将会在很大程度上释放生产力，改善供给，这无疑会给互联网医疗带来巨大的发展机遇。

在频频发布公告的上市公司背后，其实都在讲述着各自增长的逻辑与变革路径。从最近几年CRO、CMO、CSO这些细分行业的快速发展，还有其它的一些创新，便是很好的例子。互联网保险首先重构的就是传统保险的销售环节，试图砍掉多余的传统线下中间环节，提高利润率和运营效率。精准医疗有助于疾病的精确诊断分型(如癌症的不同分型)，从分子层面解释疾病，尤其是癌症的发病机理。

我们认为虽然目前慢病数据价值还无法被完全释放，但未来随着国家“互联网+”战略的进一步落地，以及医疗改革的大势所趋，医院的数据孤岛将逐渐被打破，数据本身也会经历量变到质变的积累挖掘过程。资本在正式介入医药行业之前需要了解清楚该行业的特点，通过了解企业自身和转型的基本规律与价值趋势等特点，方能做到有的放矢。

它通过个性化的诊断技术预测个人未来疾病风险，从而更好地预防疾病;一旦患上某种疾病，它还可以进行早期诊断筛查，并采用精确的靶向药物对患者进行治疗，去除病灶。并于10月将精准医疗作为美国在医疗领域未来的发展方向。

围绕着分级诊疗体系及医生多点执业下的医患关系而展开的一系列商业模式的创新将会成为可能，不管是大平台还是垂直细分的模式都有可能找到自身的市场需求。参照国际上PE和上市公司发展的进程，KKR、黑石等机构实际上很少做参股型投资，而更多则是参与到一个行业中的优秀企业，然后深入培养，将其打造成行业上市龙头企业或通过并购的方式实现退出。