迎返程客流高峰 4日全国铁路预计发送旅客1667万人次

Red5旗下产品《FireFall(火瀑)》此前备受看好却在正式推出后倍受差评，迎返其在Steam平台上的相关评论都集中在玩家对收费模式的不满上。

但就目前而言，程客转让定价公允性已成为证监会关注的重点之一。与之形成鲜明对比的是，流高路预A股市场对定增方案要求极为严格，流高路预包括定价公允性：1、审批时间至少需要半年2、定增人数不得超过10人3、定增价格依据近期二级市场交易价格4、通常有一年或三年锁定期为了遏制再融资过程中发行价与现股价之间的离谱价差，监管层也是操碎了心。

开心麻花于2016年2月15日发行认购公告称，日全人次公司拟以每股106元的价格，向11名新增投资者发行不超过284万股，拟募集金额不超过3.01亿元。要数哪家挂牌公司最会“玩”，国铁开心麻花绝对当仁不让。从2.4元到106元，送旅前前后后仅隔一个半月，定增价格就翻了44倍，直接爆赚1.5亿。不得不说，迎返幸福来得有点突然。挂牌期间，程客开心麻花两次定向增发的价格从2.4元飙至106元，估值直接推上50亿的高峰，前后仅一个半月的时间。

「开心麻花定增价格要起飞」在开心麻花的身上，流高路预同样存在转让定价公允性问题。 也正是这次定增，日全人次让开心麻花从“话剧第一股”向“话剧第一神话股”完美蜕变。此次变更后，国铁真格基金、国铁宁波星图等原春雨听雷股东已成为泰洋川禾的股东，真格基金方面也向腾讯创业(微信公众号ID:qqchuangye)表示：真格只是根据该公司结构重组要求配合进行了法律和工商变更，但并不涉及任何股权转让和退出。

papi酱被称为2016年短视频领域的“第一网红”，送旅2016年3月，罗辑思维和真格基金等机构1200万元投资papi酱团队。“网红”papi酱这一IP的运作公司“春雨听雷”股权结构近日发生变更，迎返被并入“Angelababy”等当红明星的经纪公司“泰洋川禾”。摘要：程客春雨听雷、泰阳川禾的创始人中均有杨铭，他是papi酱的合伙人。 据公开资料显示，流高路预泰洋川禾文化传媒有限公司由杨铭、赵珊创立，目前旗下艺人有Angelababy、周冬雨和陈赫等。

两个月后，杨铭与papi酱(姜逸磊)以注册资金100万元注册成立了北京春雨听雷网络科技有限公司。根据工商信息显示，完成变更之后，“泰洋川禾”通过徐州自由自在网络科技有限公司(原名：徐州春雨听雷网络科技有限公司)持股北京春雨听雷网络科技有限公司，法人代表为杨铭。

春雨听雷、泰阳川禾两公司的创始人中均有杨铭，而他正是papi酱合伙人，也是其商业操盘手在一次次如影随形的跟投过程中，陈水清的交易曝光。AA君惊呆了，作为创始合伙人，他们公司一向对此要求严格，不知道那个前合伙人是如何通过层层监管进而发生的，但是，他必须马上处理，对投资经理及以前的合伙人追究责任，否则辜负了LP的信任。据此，业内人士称，这一现象在中资、外资PE机构中并不少见，融资顾问费从1%-5%不等，对于这种行为的调查及判断,GPLP君希望抛砖引玉，大家见仁见智。

例如某PE基金拟向一家企业投资5000万，在投资之前创业者与PE机构的投资经理便达成协议，融资成功后分给投资经理4%的项目佣金，而在实际操作中，投资经理只需找一家自己亲属或朋友开的融资顾问公司，与被投企业签订相关融资顾问协议，就可将这样一笔灰色收入“合法化”。同样，企业对于自身投资道德自律也提出了更高的要求。但是，对于投资行业，投资经理的这种行为则要归属于道德行为，因为回到投资的本身，投资经理拿了公司工资，其投资工资应从公司的利益出发，完成本职工作，比如哪个行业值得投资，哪个项目符合投资标准，然后经过投委会的讨论才决定的一个行为，并不是其个人行为，如果说投资经理拿了回扣，则会将本不值得投资的项目有可能包装投资，损害LP的利益，进而影响整个公司的投资业绩。投资经理是因为收入太少才拿回扣?投资经理整天与钱打交道，诱惑自然不少，回扣就是其中之一，换句话说，投资人最大的敌人就是自己内心的贪婪。

职业环境特殊，一名投资经理在工作中会遇到各种各样的利益诱惑，如何守住自己的原则，做到出淤泥而不染对于投资经理来说是一项挑战，对于人性同样也是一个考验。但是，换一个角度，投资是高度依赖人的行业，投资经理为公司创造了巨大价值，比如说挖掘了某个项目为公司创造了巨大价值，而且投资经理付出了体力加脑力的劳动，辛苦自不必说，但是工资少的可怜，他们又无法享受到投资该项目带来的最大的红利Carry，而且公司收益率多少又与他们无缘，作为一个打工仔，他们也得生活，因此，有一些人就铤而走险，选择了拿回扣这种方式。

当然，这点工资相比较其他人而言已经很高了，所以很多人都是七大姑八大姨的托人进入VC机构，收入较高也是一个客观现实，更何况还体面。在短期利益与长期发展如何平衡?坚守底线并不容易，必须具备一个强大的内心。

2011年12月27日，时任复星创投总裁陈水清一从长沙飞往上海的航班落地后，其刚下飞机就被公安机关带走并刑事拘留。由行业潜规则上升到了行贿受贿，由情理可原发展到刑事责任，这对于投资经理及整个机构，甚至整个行业则影响深远，因此，GPLP多说两句，财富属于岁月的积累，成功毕竟属于少数，千万不要铤而走险，否则“出来混迟早要还的”。同样，企业对于自身投资道德自律也提出了更高的要求，目前包括世界最大的债券基金管理公司黑石集团在内的1000多家金融公司，都采用了CFA协会所制定的资产管理职业行为条例，规范自身资产管理行为，同时也保护了投资者的财富和权益。专案组调查材料显示，陈水清掌管复星创投前后，主导复星医药以及复星创投投资了11家公司，在为复星医药以及复星创投服务期间，陈水清通过“影子公司”低价、甚至免费获取大量股权。如果这是投资圈首个因受贿行贿获刑的案例，那么，这个行业其实并不少见，这对于整个行业的健康发展至关重要。据GPLP君调查显示，在某些机构这种风潮非常明显，不分美元基金与人民币基金，当然相对而言，美元基金比例偏少，同时，对于关于投资经理的投资回扣还要依据实际情况进行探讨，被动接受是一回事，主动索要则是另外一回事，甚至据GPLP君听到的消息，有些投资经理甚至合伙人公然索要30%的回扣，而且属于知名人士，这令人震惊，难道这不属于赤裸裸的抢夺他人财产?当然在创投圈还有一种利益输送形式——“融资顾问费”，作为一种隐蔽的形式，该行为很难调查。

前天晚上12点，他接到了合伙人电话，他一直听说的回扣的事情也发生在了他们公司，而且是以前的合伙人遗留下来的问题，需要他帮忙处理。这里，GPLP君穿插一句，据GPLP君调查显示，就VC行业来说，投资经理的行业平均工资为1-5万，人民币基金的投资经理，大概收入为月1-3万人民币(含年终bonus)，美元基金的投资经理，大概收入为月3-5万人民币，比如GPLP君就曾接触过几个特殊的，他们的工资在万以内。

但是在贪恋的欲望下，更多的人另辟蹊径，于是回扣便开始成为一夜暴富的手段。而对于合伙人来讲，信任才是合作的核心，因此，投资圈的朋友们，可要看清看守自己真正的初心，毕竟投资就是投人。

在美国，根据美国特许金融分析师协会2016年报告显示，投资者普遍认为投资经理的道德标准比业绩更为重要。2017年的三八节，对于AA君来说，这是他从业20年以来最难忘的一天。

行业潜规则：由PE第一案陈水清看其职业行为or行贿受贿?因为行业潜规则而被立案调查的并不鲜见。其中，PE行业第一案发生在2011年。那么，投资经理是否应该拿回扣?拿回扣是因为收入太少吗?答案当然是否定的。如何将技术升级到艺术，对于投资经理来讲，这要看投资经理的自我修养了——投资行业竞争激烈程度，要想在大江东去浪淘尽之后，成一代千古风流人物，则必须恪守一定的道德准则，有所为有所不为。

关于投资，很多投资大师也曾表示，投资不仅仅是一门技术，更是一门艺术。不过这中间的大部分，会被管理合伙人或者创始合伙人拿走，投资经理们还是很苦逼，发点工资奖金就完事，根本享受不到Carry。

作为中国首起私募股权投资领域内的商业贿赂案件，该案立即成了上海市公安局“破案会战”的典型。那么，在此情况下，投资经理该怎么办?“水至清则无鱼”客观来说，作为高度依赖人的行业，投资经理为了改善生活，且这个行为发生在投资之后，纯粹是项目为了感谢，理论上可以探讨，毕竟投资合伙人不能事毕亲为，百分百杜绝回扣，否则干脆抹掉投资经理的存在好了，但是实际情况则是投资经理是投资公司的根基，在必须使用但投资以后的行为又没办法监控的前提下，合伙人该怎么办?在美国，根据美国特许金融分析师协会2016年报告显示，投资者普遍认为投资经理的道德标准比业绩更为重要。

对于其他行业，比如说采购或者销售，如果说少量或者表示感谢，通常拿回扣的事情被行业或者公司老板所默认。 VC投资经理的自我修养作为创投的底层，投资经理的日子同样不好过，休假的休假，裁员的裁员，创业猪死了不少，自然殃及池鱼。

国内VC单个基金常规规模在2-8亿美金之间。如果以2亿美金规模计，每年零花钱(管理费)大约有500万美元，分给10人左右团队，当然很爽。这是一个近期发生的真实的事情，由此，创投圈的潜规则也被掀开了水面，对此，为了完成GPLP君创立GPLP的初衷与梦想，GPLP君今天就跟大家聊一聊投资经理拿回扣的潜规则。而通常而言，VC是“人少钱多”的机构。

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任性终究要回归理性，对于新三板转IPO企业来说，转让定价公允性问题需要引起重视了。挂牌期间，开心麻花两次定向增发的价格从2.4元飙至106元，估值直接推上50亿的高峰，前后仅一个半月的时间。

但就目前而言，转让定价公允性已成为证监会关注的重点之一。与之形成鲜明对比的是，A股市场对定增方案要求极为严格，包括定价公允性：1、审批时间至少需要半年2、定增人数不得超过10人3、定增价格依据近期二级市场交易价格4、通常有一年或三年锁定期为了遏制再融资过程中发行价与现股价之间的离谱价差，监管层也是操碎了心。